好神拖厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
好神拖厂家
热门搜索:
技术资讯
当前位置:首页 > 技术资讯

双汇发展高温肉制品较快增长今时

发布时间:2019-09-29 16:25:05 阅读: 来源:好神拖厂家

双汇发展高温肉制品较快增长

二季度业绩增速有所放缓。一季度公司实现收入102亿元,同比增长5.5%,净利润10.8亿元,同比增长42.1%%;二季度收入108亿元,同比增长1.9%,净利润11.2亿元,同比增长20.1%。

屠宰业务:快速放量,规模优势明显。上半年公司屠宰生猪767万头,同比增长21.8%,超额完成了计划。其中,二季度屠宰376万头,同比增长8.2%,但比一季度屠宰量391万头有所减少。上半年肉猪平均价差约7.82元/公斤,较13年同期8.43元/公斤减少7.3%,但由于公司有规模优势使得其收猪价格及单位屠宰成本较行业平均低,致使上半年屠宰毛利率同比提高1.1个百分点。加大猪肉库存应对下半年猪价上涨使得屠宰收入仅增长3.67%。上半年屠宰量同比增长21.8%,猪肉均价同比减少约11%,但屠宰收入仅增长3.67%。我们认为这可能是公司预计下半年猪价反弹,加大屠宰猪肉原料储备所致。上半年存货中原材料金额18亿元,较13年同期12.7亿元,增加5.3亿元。

高温肉制品较快增长,低温肉制品缓慢增长。上半年公司肉制品销量82.61万吨,同比增长3.7%,肉制品收入123.5亿元,同比增长4.82%。其中,高温肉制品收入77.6亿元,同比增长7.1%,低温肉制品收入45.9亿元,同比增长1.3%。低温肉制品增长缓慢的原因:1)公司上半年新产品推广速度较慢;2)国内宏观经济形势影响市场需求受到抑制。下半年,公司将加大产品结构调整力度,通过市场创新、营销创新等措施,突破终端上规模。

猪价下跌导致毛利率和净利率提升。上半年公司销售毛利率21.8%,较13年同期20.14%提升1.6个百分点。其中,肉制品业务毛利率提升2.47个百分点,屠宰业务毛利率提升1.1个百分点。毛利率提升主要源于上半年猪价的下跌,同期三项费用率8.75%与13年同期持平。毛利率的提升带动公司净利率达到10.9%,较13年同期8.8%,提升2个百分点。

福喜事件及俄罗斯外贸禁令有望拉动收入增长。福喜 过期肉 事件后,公司成为百胜的供应商,为百胜提供烧烤风味和罗勒味两款香肠产品。双汇表示将借福喜事件拓展销售渠道,争取洋快餐供应商资格。此外,俄罗斯8月7日宣布为期一年的进口禁令,即自宣布日起全面禁止进口来自欧盟、美国及其他制裁俄罗斯的西方国家牛肉、猪肉、家禽、蔬菜、水果、奶酪、牛奶、乳制品和鱼类等食品,中国作为俄罗斯最大的贸易伙伴,相关食品企业有望替代欧美等西方企业的市场份额。

投资建议:全年业绩仍能保持较快增长,维持推荐评级。下半年虽然猪价回暖,但是对于公司肉制品毛利水平影响不大:一方面公司上半年已储备了低价原料肉;另

一方面公司可通过史密斯菲尔德进口美国低价原料。随着下半年旺季到来屠宰业务加速放量,以及公司加快高毛利肉制品新品的推广,我们认为14 年全年公司业绩仍能保持较快增长。我们上调双汇发展2014-2016 年EPS 预测至2.22 元、2.74 元、3.02 元。维持 推荐 评级。

风险提示。生猪价格上涨超预期,食品安全问题,经济复苏低于预期。(东莞证券 李一凡) 责任编辑:烟波浩淼

投资者可以对双汇发展进行关注,从而进行适当投资。

(南方财富网个股频道)

姚小龙暮光男女玩“失踪” 外媒为帕丁森寻找下任女友

2014年全国税务部门组织收入超10万亿元

普京央行和政府正采取适当措施稳定油价